나스닥 거래 정지 완벽 가이드

가격 범위가 정해지는 방식

Limit Up-Limit Down(LULD)은 업킷이 추적하는 거의 모든 정지의 바탕이 되는 변동성 안전장치입니다. 정규장(미국 동부시간 오전 9:30–오후 4:00) 동안 각 종목에 움직이는 가격 범위를 그립니다.

범위의 중심은 기준가, 즉 직전 5분간 체결가의 단순 산술평균(거래량가중평균(VWAP)이 아님)입니다. 따라서 기준가는 시세를 따라 움직이고, 거래소가 장중 내내 새로 계산합니다. 상단·하단 밴드는 기준가에서 위아래로 일정 비율만큼 떨어진 가격에 형성되며, 이 비율은 LULD 플랜이 종목의 등급과 가격에 따라 정합니다(아래 표 참조).

밴드 도달이 정지로 이어질 때

최우선 매도호가(가장 낮은 매도 가격)가 하단 밴드까지 내려오거나(리밋 다운) 최우선 매수호가(가장 높은 매수 가격)가 상단 밴드까지 올라오면(리밋 업), 종목은 밴드에 도달한 상태(Limit State)에 들어갑니다. 15초 안에 가격이 밴드 안으로 돌아오면 아무 일도 일어나지 않습니다. 15초가 지나도 호가가 밴드에 묶여 있으면, 상장 거래소가 미국 전체 시장을 대상으로 최소 5분간 거래 정지를 선언합니다.

한쪽 호가만 밴드 밖에 걸쳐 있는 ‘스트래들 상태’는 LUDS로 따로 표시됩니다.

밴드 폭은 얼마나 되나

종목의 등급과 가격에 따라 달라집니다. 1등급(S&P 500, 러셀 1000, 주요 ETF)은 $3.00 초과 구간에서 ±5% 밴드를, 2등급(그 외 모든 종목)은 ±10%를 적용합니다. $0.75–$3.00 구간은 두 등급 모두 20%, $0.75 미만은 $0.15와 가격의 75% 중 더 작은 쪽을 밴드로 적용합니다. 그래서 저가이고 유동성이 낮은 종목일수록 밴드가 가장 넓고, 가장 자주 정지됩니다.

재개 경매(크로스)

정지가 풀린 종목이 곧바로 마지막 가격에서 거래를 재개하는 것은 아닙니다. 거래소는 경매(크로스)로 종목을 재개하는데, 양쪽 매수·매도 주문을 모아 가장 많은 수량이 체결되는 단일 가격을 찾습니다. 새 주문이 들어올 때마다 예상 체결가와 주문 잔량(임밸런스)을 공개합니다.

5분 규칙: 타이머가 아니라 최소 시간

이 5분은 정지가 자동으로 풀리는 카운트다운이 아니라, 어디까지나 최소 정지 시간입니다. 5분이 지나면 상장 거래소가 재개 경매를 진행하고, 그 경매가 재개 콜라(허용 범위) 안의 가격으로 체결될 수 있을 때에만 거래가 재개됩니다. 즉 LUDP 정지는 경매가 가격을 정하는 순간 끝나며, 보통 5분 전후이지만 시계가 0:00이 되는 순간 자동으로 풀리는 것은 아닙니다. 업킷의 카운트다운은 이 첫 재개 시도 시점을 추정해 안내합니다.

경매가 체결되지 못하면

경매가 허용 가격 범위(콜라) 안에서 가격을 정하지 못하면 정지가 약 5분씩 연장되며 다시 시도합니다. 체결 예정 가격이 이 범위를 벗어나거나, 콜라 안에서 채울 수 없는 시장가 주문 잔량이 남는 경우입니다. 연장될 때마다 재개 콜라는 잔량이 있는 쪽으로 넓어지고(나스닥에서는 정지 시작 시점 기준가의 5%씩, $3 미만 종목은 $0.15씩), 반대쪽 호가는 정지를 일으킨 밴드 그대로 묶여 있습니다. 정해진 최대 시간은 없으며, 경매가 마침내 체결될 때까지 정지가 유지됩니다.